【机构策略】A股慢牛行情仍将持续

华安证券认为，11月A股市场在海外风险偏好传导影响下，波动剧烈、小幅下跌。行业层面，呈现较大 分化，高切低和轮动态势加速，其中银行继续领涨，但华安证券判断已近尾声，滞涨低估的部分消费品 行业如纺服、轻工涨幅靠前，而前期强势的AI、电子、电新等跌幅靠前。展望12月，华安证券判断维 持高位震荡，缺乏重要事件引领风险偏好上行，市场可能继续在高位震荡中等待新契机。配置思路上， 前期涨幅靠前的强势方向继续休整，行业快速轮动或仍是主基调，但轮动更难把握。因此在这种背景 下，淡化轮动、强化耐心，为下阶段布局会是更好思路。 财信证券认为，A股市场初步企稳。此前市场调整由内外部多重因素引发，指数调整总体偏良性、健 康，并不会改变市场中长期震荡向上趋势。海外方面，美元流动性阶段性收紧、AI投资泡沫担忧加剧 一度压制了市场风险偏好；国内方面，TMT科技方向兑现压力、机构资金年底考核压力一度压制了市 场情绪。在上述市场压制因素中，除了AI投资泡沫短期无法证伪，其他压制因素在近期均有望迎来缓 解。一是美元流动性将迎来改善。在美联储官员接连鸽派发声后，市场对12月降息概率明显提升；同 时，美联储将于2025年12月1日起暂停量化紧缩操作 ...