2026年宏观经济展望，增长动能从何而来？

（作者为苏商银行特约研究员武泽伟） 站在2025年末，展望2026年，中国即将迎来"十五五"开局之年。当前，中国正身处"百年未有之大变 局"，在这一关键阶段，保持国内经济的稳定增长，不仅有助于巩固"以我为主"的发展态势，也可以在 日益复杂的国际政治、经济和军事格局中，为我们赢得更多战略主动权。 我们预计，2026年全年经济增速目标仍将设定在5%左右，与2025年基本持平。这一安排既体现出中央 对经济增长底线的重视，也有助于向社会和市场传递稳增长、促复苏的明确信号，进一步增强发展预 期，凝聚社会共识。实现预期目标仍需付出持续努力，未来发展依然"任重而道远"。 消费：整体维持弱势复苏，内部结构显著分化 2025年1-10月，社会消费品零售总额达41.2万亿元，累计同比增长4.3%，同比增速自5月达到5%的高点 后连续放缓，反映出前期刺激政策在一定程度上导致耐用品消费需求前置，部分领域或出现需求透支。 具体来看，"以旧换新"政策实施已近两年，展望2026年，预计与"以旧换新"相关的耐用品消费及地产链 相关的传统消费或将整体增长乏力。 不过，尽管面临结构性压力，但积极因素也在持续累积。一方面，就业市场呈现回暖态势，2 ...