需求延续弱势 沪锡冲高回落【12月1日SHFE市场收盘评论】

受非洲锡矿端供应扰动加剧，市场对原料供应收缩的预期持续发酵，叠加美联储降息预期抬升，沪锡盘 初大幅飙升，主力合约一度涨近4%，最高上探313700元/吨，创三年半新高。随后价格迅速回落，涨幅 明显收窄，截止收盘主力合约收涨1.68%，报306580元/吨。 近期非洲锡矿主产区地缘局势急剧升级，刚果（金）东部北基伍省、南基伍省、伊图里省及上韦莱省等 核心锡矿富集区域深陷武装冲突，安全局势持续恶化。从产业影响来看，当前全球第三大锡矿刚果 （金）Bisie 矿的开采生产暂未受到直接波及，但市场对供应链风险的担忧已显著升温。市场普遍预 期，冲突区域的物流运输网络将面临中断风险，矿石运输的时间成本与安全成本或将大幅攀升，进而对 全球锡矿供应链的稳定性构成严峻挑战。 进入四季度，锡下游消费端逐步步入传统淡季，整体需求延续弱势运行格局。从当前下游实际消费表现 及终端企业排产数据来看，今年消费强度较往年同期出现明显下滑。终端需求层面，无论是锡的传统消 费领域，还是新兴消费品类，均呈现不同程度的需求收缩。尽管半导体行业受益于 AI 算力扩张，对锡 需求形成一定增量支撑，但受限于当前该领域需求规模，其对整体消费的拉动作用相对有限 ...