瑞银证券：料2026年A股盈利增速有望升至8%

在风格配置方面，他认为由于市场中期展望向好，"成长"风格可能跑赢"价值"风格。随着"反内卷"的持 续推进推动PPI跌幅收窄且工业企业利润提速，"周期"风格有望跑赢"防御"风格。在大小盘方面，两者 会在明年维持一个相对均衡的态势。市场成交额进一步大幅跃升的可能性较低，因此小盘股难以获得超 额流动性进一步的加持，而ETF大规模发展也有利于市值较大的行业龙头。在行业偏好方面，在战术上 看好受益于中国创新火花、充足的市场流动性以及PPI跌幅收窄的行业。 他提及，由于全球科技板块自高点有所回落、A股投资者在科创相关主题的投资拥挤度在三季度末达到 高位、接近年底部分投资者有获利了结的需求等因素，近期A股市场因一些短期因素而有所回调，不 过，以上短线顾虑并不改变中期估值提升的趋势。"瑞银全球策略团队认为明年全球科技股有望进一步 上行。此外，近期大科技的交易占比已回落至今年均值水平以下，且融资规模有所下滑，显示科技板块 交易拥挤的担忧已得到缓解。" 孟磊进一步分析，以下投资主题或在2026年值得关注：科技自立自强；全年来看企业盈利提速将逐步带 动居民收入和销售费用提升，下半年可择时布局消费；在"反内卷"的持续推进下优选板块； ...