毛利率下跌 航班管家母公司规模化狂奔后遗症

在规模化的赛道上一路狂奔后，航班管家母公司活力集团有限公司（以下简称"活力集团"）在求解资本 化的同时，也开始不得不面对自己的后遗症——毛利率下跌。活力集团于11月30日再度更新了其港交所 上市申请文件，补充披露了截至2025年6月30日的最新财务及运营数据。从数据来看，今年上半年，活 力集团的用户规模、收入与总GMV持续增长，业绩整体向好。但在数据增长背后，销售成本增加，毛 利率出现下滑，企业差旅GMV下降明显。今年以来，机票销售市场竞争激烈，市场份额从1.2%提升到 1.4%的活力集团突围之路仍不平坦。 有分析人士指出，这表明，活力集团正试图降低对单一业务的依赖，收入来源趋于多元化，有利于优化 业务结构和长期发展。 销售成本同比增29.3% 尽管整体业绩向好，但招股书披露，活力集团上半年的毛利率出现小幅下滑，从58.6%下滑至57.1%， 主要原因是销售成本的增幅超过了收入增长。 招股书数据显示，由于服务提供商成本增加3080万元，销售成本同比增加29.3%。因应客户需求日益增 长，向营销及宣传服务提供商支付的开支及费用上升；旅行相关服务收入增长，导致向相关TSP（出行 服务提供商，主要包括航空公司、航空 ...