卓创资讯：12月豆粕市场驱动因素梳理

供应预期：原料大豆供应呈现季节性回落。原料方面，根据卓创资讯对大豆到港预估以及国内压榨企业 开停机情况调研显示12月-次年2月大豆到港预计分别为864万吨、650万吨、450万吨，大豆到港预期逐 步收紧。12-1月局部地区部分工厂均有停机计划，预计届时国内供应或呈现下滑趋势，生产企业原料大 豆及豆粕库存将呈现较为明显的去库趋势，对现货价格带来一定利好支撑。 国际市场：美豆面临出口压力，关注中国采购力度。根据美国农业部数据显示，自10月30日以来，中国 已累计采购超过300万吨美国大豆，约占本年度1200万吨进口预期的30%。美豆市场对需求前景保持谨 慎乐观态度，支撑美豆期价高位震荡运行，对国内豆粕价格影响偏中性。未来市场继续关注中国采购美 国大豆的进展。 需求预期：需求端保持偏高水平。下游养殖生猪养殖存栏处于高位水平，进入12月，随着气温下降，生 猪增重速度或加快，同时陆续进入大猪需求最旺季，共同支撑饲料需求，预计12月猪料销量或继续增 加，支撑豆粕消费量保持高位水平运行。 综上所述，进入12月，供应端有所收紧，需求端相对平稳，市场宽松格局有所收敛预计对豆粕价格带来 一定上行动力，但供应端仍处于偏高水平导致豆 ...