探路者6.8亿收购双芯企：芯片版图再提速 打开增长新空间

标的透视：细分龙头的技术壁垒与市场底气 探路者的收购绝非盲目扩张，而是基于自身"户外+芯片"战略的精准布局。自2021年启动双主业模式以 来，探路者已通过内生增长构建起G2 Touch（触控芯片）、北京芯能（Mini LED驱动芯片）、江苏鼎 茂（芯片封测）的"设计-封测-应用"初步链条，贝特莱与通途的加入，正将这一线性布局升级为生态网 络，释放产品、技术与场景的多重协同效应。 2025年12月1日晚间，探路者控股集团（300005.SZ）发布收购公告，拟以合计6.8亿元现金拿下深圳贝 特莱电子科技股份有限公司与上海通途半导体科技有限公司各51%股权（贝特莱交易对价3.213亿元， 通途交易对价3.57亿元）。作为跨界芯片领域四年的关键布局，此次收购不仅将两家细分赛道龙头收入 囊中，更成为探路者"户外+芯片"双主业战略落地的重要支撑。从户外装备领军者向芯片生态构建者转 型的关键节点上，这场收购既是对现有芯片业务的精准补位，更是抓住全球芯片国产替代浪潮中发展机 遇的关键一步，其价值将从标的硬实力与业务协同两大维度全面释放。 此次收购的高估值溢价，正是对贝特莱与通途核心价值的直接认可。采用收益法评估，贝特莱估值达 ...