岁末年初，红利资产 “日历效应”显现，现金流ETF（159399）持续吸金，指数连续9年跑赢红利

以现金流ETF（159399）为例，11月底以来持续走强，资金也在持续净流入，近10个交易日净流入额超 5亿元，当前规模超45亿元。 展望后市，宏观稳增长的政策基调下，流动性环境易松难紧，目前10年期国债到期收益率已跌至1.8% 左右，而红利资产股息率较高，相比之下，红利资产的收益优势明显。 临近年底政策窗口期，市场往往面临 "业绩真空期 + 政策不确定性 + 资金面收紧"的问题，资金更倾向 于配置红利资产，以获取更优收益/波动比的"防御底仓"。 根据历史数据测算，红利风格在 12、1、4 月份有较为显著的超额收益。这可能是因为在年关之前的 12、1月份，红利股是资金避险的重要选择，而A股素有"5月决断'的说法，在5月之前的4月业绩发布 期，资金往往到红利股里进行避险。 值得关注的是，现金流指数长期显著跑赢红利指数。以全收益指数（含分红收益）计算，基日 （2013/12/31）以来，富时现金流指数年化收益率近20%，累计涨幅达666.55%，显著高于中证红利的 307.64%，连续 9 年跑赢中证红利指数。 究其原因，红利的背后是充裕的现金流，通常情况下，有能力及意愿提高分红比例的企业，往往具有稳 定的自由现 ...