美股：坏消息又变好消息？AI真正的信号来了

美股周三延续反弹，在宏观数据与政策预期之间重新找到上行动力。道指大涨逾四百点，在蓝筹板块推动下明显领跑大盘；标普500与纳指则温和走高。 市场的关注点毫无悬念聚焦在最新公布的11月ADP就业数据。ADP就业人数意外减少3.2万人，创下2023年3月以来的最大降幅。 就劳动力供需而言，这是一份毫不含糊的降温信号，也迅速改变了交易盘中的风险偏好。弱于预期的就业增速降低了Z府在通胀治理方面持续承压的概 率，从而强化了市场对美联储下周降息的押注。在债市定价快速重新调整的同时，美股也立即反映出"坏消息就是好消息"的典型美联储交易逻辑。 Certuity首席投资官Scott Welch在接受采访时表示，美国劳动力市场依旧是宏观定价最需要关注的变量。数据本身无需解读，它要么导向降息，要么不导 向降息，而在他看来，下周降息几乎没有悬念。 需要强调的是，与疲弱的就业数据形成对照的是服务业活动的意外强劲。美国11月ISM非制造业指数回升至九个月高位，显示服务业扩张韧性仍在，但其 中的价格支付指数创下七个月新低。 这一组合呈现出一种对政策最友好的结构：需求未出现断层，但成本端压力正在缓解，为美联储降息打开更具想象力的空间。 个股层 ...