杨德龙：A股、港股科技板块尚未呈现系统性泡沫，明年行情仍有延续基础 | 立方大家谈

因此，在此类高热度发行环境下，投资者宜保持审慎，不仅不宜追高申购，反而可考虑适度赎回已有持仓——因该阶段往往对应市场阶段性高点。所谓"人 追我弃，人弃我取"，这一原则在以散户为主的A股市场中具有较强参考价值。由于散户行为易受群体情绪影响，形成"羊群效应"，当市场普遍乐观、资金 蜂拥入场时，反而需警惕风险积聚。目前基金发行虽有回暖，但整体规模仍有限，偶有个别产品募集规模达10亿甚至50亿元，但绝大多数基金单日募集金额 仅在1-2亿元左右。这表明市场情绪可能尚未高涨，距离牛市后期仍有距离，当前或仍处于慢牛行情的上半场。 近期，人民币汇率呈现持续升值态势，进一步推动国际资本流入人民币资产，助力相关资产估值修复。11月，美元兑人民币即期汇率累计升值约0.48%，11 月27日盘中最高触及7.0738，为自去年11月以来的一年多新高。人民币升值主要受两方面因素驱动：其一，美元指数持续走弱，带动非美货币普遍走强。当 前市场对美联储2024年12月降息的预期显著增强。美联储已于今年9月和10月各降息25个基点，若12月再度降息25个基点，联邦基金利率将降至 3.5%-3.75%，中美利差收窄，有助于支撑人民币汇率； 其二， ...