港股汽车芯片IPO迎来清华系夫妻档，年出货3700万片，奇瑞上汽北汽共同押注

清华系汽车芯片"夫妻店"，冲刺港股： 曦华科技，刚刚向港交所递交招股书，估值28.44亿人民币。 细分赛道并不常引人关注，却至关重要——MCU：之前的汽车"芯片荒"，就是国际MCU大厂波动导致。 自主汽车MCU，尤其是跟智能汽车、物理AI浪潮紧密关联的创业玩家，曦华科技是第一个走到IPO时刻的。 估值近30亿，曦华科技经营状况如何 根据招股书披露，曦华科技从2022年起的营收分别为： 年均研发投入一亿左右，但研发投入占超过35%，远高于行业平均。 不过研发的投入产出比并不算高，比如2024年研发投入8683万元仅产出专利12项，平均每项专利成本723万元，研发转化效率低于行业均值（同业平均每 项专利成本约300万元）。 这说明，曦华科技押注的AI Scaler、TMCU等等，尚未转化成核心竞争力，也解释了为何现阶段毛利偏低——高强度的技术投入，尚未能形成与之匹配的 市场竞争力和定价权。 2022–2024年复合年增长率达67.8%，而2025年前三个季度，就已经追平了2024全年营收，所以从这个层面看，曦华科技业务是高速迅猛扩张的。 不过相对于半导体行业，尤其是Fabless模式的半导体公司来说，曦华科技目前 ...