霸王茶姬的三道选择题

11月28日，霸王茶姬发布2025年Q3财报，海外市场成为亮点，本季海外GMV为3.03亿元，同比增长75.3%；但另一面，受市场竞争影响和扩张速度放缓影 响，国内GMV为76.292亿元，对比2024年同期81.301亿元有所减少。 虽未卷入外卖大战，但仍在一定程度上受其波及，霸王茶姬本季度承压。 事实上，为参与外卖大战，国内众多平台和品牌燃尽了大量的弹药，却仍未有赢家出现——三大平台Q3在外卖大战的开支至少超过了440亿元，利润大幅 下滑；部分茶饮咖啡品牌作为重要参与者，因为大额的配送费支出，也出现增收不增利的情况。 相较多数茶饮品牌，霸王茶姬似乎是较为特殊的一个。本季度，面对前所未有的复杂格局，面对摆在眼前的多个选择题，霸王茶姬选择在规模上克制，在 产品研发、门店模型上多有打磨，做一个稳健性选手，为长远的存量战场做足后续准备。 01. 选择加盟商还是羊毛党？ 下半年以来，霸王茶姬许多问题都被置于台面讨论。 彼时公司给她的真实反馈是——不参与外卖大战，因为会直接影响加盟商实收。 拆解霸王茶姬的加盟模式算法，事实清晰明了。现有算法下，门店原材料成本占比高，霸王茶姬的利润也主要来自于售卖原材料的差价。如果参与 ...