华宝基金：部分科技板块已经历深度调整，空间或基本到位

综上所述，我们认为：（1）谷歌大模型和芯片的组合拳确实很强、明年的逻辑确实顺风，但单单依靠大模型而让接近4万亿美元市值的公司股价短期进一步 再显著上涨（比如20-30%），我们认为还有难度。大模型的竞赛尚未定论，仍会呈现此起彼伏状态。（2）谷歌v6p芯片单位算力性价比弱于英伟达 B200,2026年v7p和v8e跟英伟达Rubin系列推出的节奏相似，意味着谷歌TPU颠覆英伟达的逻辑尚未充分暴露。（3）一旦TPU颠覆英伟达，创业板人工智能 ETF华宝可能下跌，所以意味着这类博弈在2026年上半年会持续反复，但是当前无法定论、还需观察跟踪。 我们当前所倾向的ETF配置策略及产品关注：在美股开始底部显著反弹之际，虽然调整会反复，但我们认为主跌浪或许已经结束，更多是做底部了，这便使 得泛科技ETF的配置有了价值；同时A股高位板块也死守箱体，低位板块位置调整充分。总体而言，我们认为从空间角度，市场已经达到"低吸"的较好"击 球点"，配置上保持之前的两个观点：（1）以光模块为代表的创业板人工智能ETF华宝（159363）目前就相当于成长板块指数增强。（2）按顺序，建议重 点关注已具有一定安全边际的港股信息技术ETF（15 ...