中金：2026年民航业或真正进入向上周期 关注航空淡季投资机会

产能不足+发动机扰动，2026年有效供给依然紧张，该行预计2026年全行业ASK增速2.7%。波音和空客 产能恢复较慢(当前产能仅有疫情前约7成)，同时全球航空供应链问题特别是发动机质量问题依然存在 且持续时间较久，该行预计2026年中国航空公司客运机队同比增速约2.1%。当前飞机利用率已处于高 位，2026年进一步提升空间有限。 需求 智通财经APP获悉，中金发布研报称，2026年将是航空供需真正反转之年，行业逐渐进入供不应求的局 面。中国民航业经历多年供给低增速，航空需求的增长逐渐消化过剩运力，2026年供需紧张使得行业客 座率将再攀高峰(该行预计2026年客座率87%);行业票价或将温和抬升以应对供给不足，民航业真正进入 向上周期。该行关注航空淡季投资机会。过往的航空投资关注旺季，但供给扰动可能导致2026年行业淡 季供需更为紧张，淡季票价涨幅或更大，因此淡季上市公司业绩改善幅度可能也更大。 中金主要观点如下： 供给 韧性依然，受供给约束该行预计2026年增速约5%。受供给紧张和客座率提升空间有限的约束，该行预 计2026年实际需求同比增速约5%(该行认为潜在需求同比增速高于5%)。随着高铁提价和航空运 ...