Wmax美债市场全景解析--宏观压力、波动博弈与配置转向

从债务膨胀的底层逻辑来看，Wmax经多维度归因分析确认，政府收支的长期缺口是债务持续累积的核心根源，而2020年疫情期间的应急性大规模借贷则显 著放大了这一趋势——彼时美国单年通过国债发行实现4.3万亿美元融资，当年财政赤字突破3万亿美元。尽管2025财年美国借助进口商品关税收入实现赤字 收缩（降至1.78万亿美元），但高利率环境已将债务付息成本推升至1.2万亿美元的历史高位，这一数值远超关税所能带来的3000亿-4000亿美元增量收入。 基于对全球主权债市的长期跟踪、权威数据源的交叉验证及专业投研模型的深度研判，Wmax对2025年美国国债市场的整体格局形成如下观点：2025年美债 市场呈现出"宏观债务压力高企、阶段性波动加剧、头部机构逆势突围"的鲜明特征，宏观层面的债务桎梏与微观主体的策略博弈交织，共同塑造了这一核心 金融市场的复杂生态。 美债市场宏观债务压力已迈入关键阈值 Wmax通过对美国财政部月度债务数据及第三方权威机构统计信息的持续监测发现，2025年11月美国未偿主权债务（含国库券、票据及债券）规模已达30.2 万亿美元，较上月增长0.7%，这是该指标首次突破30万亿美元关口，且自2018年以来 ...