产业投资的攻与守：从补短板到建生态，CVC投资方法论正在重写

21世纪经济报道记者 赵娜 上海报道 走出至暗。经历数年调整后，这个词或许终能来形容今日的股权投资行业。 杨晓磊观察到，CVC已成为近年LP最喜欢的基金类型之一。这类机构不仅收益更可期、产业认知高，撬动产业链上下游的能力 也极强。因而，"各地甚至成立了CVC的引导基金，引导CVC和本地的产业合作，更快的做产业导入。" 随着角色变重，关于CVC的讨论也在升级。芯联资本创始合伙人袁锋说，CVC正在从"赋能"走向"共创"。他认为，当CVC进入 下半场，要跳脱简单的供应链投资，承担企业创新触角的角色，去推动企业往前瞻领域去研发，帮助企业建立生态圈、护城河 以及竞争的壁垒，并且兼顾财务回报。 CVC叙事之变：不再迷信"战略价值" 根据投中信息CEO杨晓磊在第19届中国投资年会·有限合伙人峰会上展示的数据，行业回暖已有迹可循；与此同时，他也让大家 清醒看到，与回暖并存的结构性压力："2014年的项目，到今天还有高达70%尚未退出。" 长期的流动性紧张让很多LP更加谨慎，也在倒逼行业寻找新的结构性力量。 过去两年里，以社保基金、AIC、国家级科创基金为代表的"长钱"不断入场，以更大的资金体量、更长的投资周期重塑LP结 构； ...