历史性逆转，意味着什么？

很多人没有注意到的是—— 日本的10年期国债收益率显著超过中国了。 就是在去年12月初，日本的30年期国债收益率第一次超过中国，现在，日本的10年期国债收益率也第一次超过中国，这意味着日本的中长期利率全面超过 中国；这也更意味着，世界上能排得上号的经济体（美中德日印英法意加巴俄墨澳西韩）中，中国的中长期国债收益率已经垫底。 10年期国债收益率是什么？ 它是一个国家中长期利率的核心数据，是市场上对一个经济体中长期借贷成本的综合考量，是一个投资者在某个经济体中所能获得的无风险收益率，更是 一个经济体中长期资产价格波动的"定海神针"…… 众所周知的是，进入21世纪以来，全球主要经济体中，日本的10年期国债收益率，长期排名垫底。之所以会出现这样的情况，是因为日本自泡沫经济破裂 以来，长期陷于通缩之中，然后，央行又不断出手购买国债，从而将10年期国债收益率长期压低在0附近。 直到2024年5月，因为国内通货膨胀持续两年维持在2%以上，日本央行才第一次允许其10年期国债收益率超过1%，此后该收益率节节攀升，一直到现在 接近2%。 2%的国债收益率，是一个非常重要的坎儿。 用股票投资者的方式来估值，2%的收益率，就是市盈率 ...