牛市中四成个股为何掉队

引子：一场被误读的狂欢 2025年12月的市场像极了上海外滩的跨年夜——灯火璀璨却暗流涌动。就在前天，我的老友张总在陆家嘴某私募的年终策略会上拍案而起："这哪是调整？ 分明是机构在洗牌！"话音未落，他手机里某半导体龙头股的K线又画出一道惊心动魄的深V。 这种场景我太熟悉了。十八年来，每到岁末年初，市场总要上演这出"狼来了"的戏码。但今年特别的是，当特朗普访华日程撞上美联储降息预期，当险资入 市比例调整遇上公募排名战，普通投资者面对的已不是简单的多空选择题。 （这张分时图里藏着三个关键时点的资金异动，我们稍后详解） 一、牛市幻觉：那些年我们错信的"急跌不是跌" 中信证券最新报告显示，2025年前11个月跑赢指数的个股仅占62%。这意味着每10只股票里就有4只正在悄悄掉队。可悲的是，大多数散户仍沉浸在"牛市所 有调整都是机会"的幻觉中。 11月14日那个周二堪称经典教材。早盘半导体板块延续反弹时，我亲眼目睹营业部大妈们集体加仓的盛况。结果尾盘跳水时，她们脸上凝固的表情比K线更 精彩。这让我想起行为金融学里的"代表性偏差"——人们总把短期走势当作长期趋势的代表。 （注意箭头处的量价背离：大资金早已暗度陈仓） 华兰疫 ...