国盛证券：下游高速光模块需求爆发 隔离器用量与价值量凸显

智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，在全球光模块产业向800G/1.6T升级的浪潮中，光隔离器作 为保护激光器的关键组件，因上游核心材料法拉第旋光片的全球性短缺，已成为制约产能的"卡脖子"环 节。该材料技术壁垒极高，生产由美国、日本少数厂商垄断，而高速光模块需求爆发，单模块隔离器用 量随通道数增加，导致供需严重错配。隔离器在受益于市场需求增加的同时享受涨价逻辑，用量和价值 量持续凸显，布局此领域企业有望凭借其稀缺性、充足的产能与技术壁垒构建优势持续受益。 国盛证券主要观点如下： 隔离器：高速光模块的必备组件 需求爆发上游材料短缺格局下，光隔离器价值量凸显。800G/1.6T光模块的快速上量在短期内拉动了隔 离器需求的急剧增长，而其上游原材料如法拉第旋光片全球供应长期被日、美少数巨头垄断，隔离器产 能扩张速度难以匹配需求增速，形成了显著的供需错配。因此隔离器在受益于市场需求增加的同时享受 涨价逻辑，用量和价值量持续凸显。 法拉第旋光片占光隔离器的成本可达50%，技术壁垒高：法拉第旋光器生产工艺主要是在晶圆衬底上通 过液相外延生长(LPE)薄膜磁光晶体，主要的磁光晶体材料包括YIG(钇铁石榴石)、TGG(铽镓 ...