管涛：今年我国国际收支口径跨境直接投资逆势向好 | 立方大家谈

管涛 | 立方大家谈专栏作者 长期以来，我国是利用外资大国。然而，在百年变局加速演进、来自外部的打压遏制不断升级的背景下，近年来我国利用外资出现较大波动，关于中国产业 外迁的市场传闻不胫而走。其中，最为引人注目的是2022年以来，我国国际收支口径的外来直接投资（即直接投资资产方）净流入减少、对外直接投资（即 直接投资负债方）净流出增加，跨境直接投资持续逆差（如非特指，本文均指国际收支口径的双向跨境直接投资），引发了对华贸易保护主义抬头，"去中 国化"的全球产业链供应链重塑的市场担忧。 2020年初新冠疫情大流行暴发后，由于国内疫情防控好、经济复苏快，2020和2021年，我国直接投资顺差规模持续大幅增加，分别较上年增长97.7%和 66.3%，而疫情暴发前夕的2019年为环比下降45.6%。到2021年，我国直接投资顺差1653亿美元，创2014年以来新高，顺差额排名史上第五位（见图1）。这 一度让前些年"中美经贸摩擦升级，引发我国产业大规模外迁"的舆论有所消退。 进入2022年，这一发展势头戛然而止。我国直接投资骤然转为持续逆差，2022~2024年各年逆差分别为198亿、1743亿和1537亿美元，202 ...