跨年的经济

价格方面，"反内卷"相关品类价格经历第三季度的脉冲后回落，但中枢高于此前；而以工业生产为代表 的数量指标环比趋缓，"以价换量"似转向"以量换价"。受天气扰动蔬菜价格超季节抬升，叠加低基数， CPI同比有望短期回升。但明年年初猪、油共振趋缓或延续，物价将再度回落。 政策方面，历年经济"开门红"大都对应着上年末财政支出的先行。近期财政有所蓄力，叠加地方土地出 让收入继续承压，预示明年年初经济增速温和。补贴政策如何在服务领域促进消费仍有待探索。信贷需 求还在历史低位徘徊。国债买卖等流动性管理更趋多元化，但利率工具仍较审慎。 来源：伍戈经济笔记 【预见经济：拾贰月】 秋收冬藏。 海外方面，AI科技是否"泡沫化"的争议不断，但其投资逐步向上游电力、下游应用的渗透仍在进行，明 年美、欧、日、韩等财政预算均加大相关投入。美联储降息周期延续，其通胀预期却在历史高位。美元 短期弱势之下人民币升值预期犹存。高频数据预示，我国出口或呈现短期回升态势。 内需方面，预期房价下降的居民占比升至高位，近期房企事件或表征地产风险的应对已进入新阶段。严 控隐债之下，化债及清偿账款仍在持续，也对应着基建投资延续下半年以来的弱势。源于征管规范化， ...