国金证券：风险因子下调引导长钱长投 险资权益配置限制再放开

智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，12月5日，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务 风险因子的通知》。展望明年，大量定存到期，对于低风险偏好、有长期财富保值增值诉求的资金来 说，保险是较好选择，明年负债端的增长预期越加明朗；并且相较于前几年，新产品可以获取利差益， 是更有"价值"的保单。银保渠道基于账户优势和客户资源的优势，预计将实现双位数增长，由于分红险 转型推进，大公司的市占率提升将继续提升。长期基本面向上，短期增长预期提升，当前保险估值仍然 低位，配置性价比较高。 国金证券主要观点如下： 长期投资的股票风险因子下调，险资权益配置掣肘再迎放松 政策意在引导长期投资，助力资本市场稳定运行，但短期内预计对险资权益资产增配意愿及规模的实际 拉动作用有限 尽管风险因子下调可通过降低权益资产最低资本占用释放部分偿付能力空间，但在当前行业整体偿付能 力承压的背景下，预计险企不会仅仅因为风险因子下调就主动增配更多权益资产，从而导致偿付能力下 降回原点。预计本《通知》意图有二，一是引导险资长钱长投，助力资本市场稳定运行；二是750日均 线持续下行，险企普遍面临偿付能力压力，风险因子下调可一定程度上缓解险企压力 ...