国信证券：予金蝶国际“优于大市”评级 为云原生EBC转型先驱

国信证券发布研报称，考虑到金蝶国际(00268)为全球领先的SaaS服务商，AI新品推进顺利，预计 2025/2026/2027年公司实现营业收入分别为69.57/79.28/90.59亿元，分别同比增长11.2%/14%/14.3%，实 现归母净利润分别为0.72/3.69/6.34亿元，对应当前PS为6.1/5.35/4.69倍，给予2026年7-8倍PS，对应估值 区间为610.68-697.92亿港元市值，给予"优于大市"评级。 国信证券主要观点如下： 在ERP换代需求推动下，央国企引领ERP招投标数量上行，并逐渐开始ERP系统的国产化替代。当前星 瀚和苍穹已经实现了与中国电子系、电科系、华为系以及中科院系等国内主流信创生态的全栈适配，成 为国内央企和500强企业的首选之一。 智能体打开AI应用场景，企业端渗透加速推进 近年来全球AI持续发展，大模型在知识问答、数学、编程等能力上达到新高度，Agent协议涌现，为企 业级应用提供基础。AI竞争焦点已从通用能力转向场景深耕与生态整合，SaaS企业依据自身技术或行 业know-how迅速切入市场，拥有明显的生态占位优势。公司平台全面集成AI能力，签约海信集 ...