果下科技闯港股：“追风”大型储能，拖累了盈利

再次提交招股书一个月后，果下科技终于在12月3日通过了港交所聆讯。 果下科技成立仅六年，创始人冯立正曾就职于昔日明星电池企业沃特玛。公司的董监高团队中，多人与 冯立正同为江南大学校友。 果下科技的业务核心为储能系统，这家年轻的企业在过去几年间经历了业务结构的重大调整，国内大储 业务迅速取代海外户储业务成为核心收入来源。不过，毛利率偏低的大储业务也拉低果下科技的盈利能 力。 招股书数据显示，2022年至2024年，果下科技毛利率分别从25.1%跌至15.1%，今年上半年进一步下滑 为12.5%。 营收重心调整，低毛利的大储业务"拖后腿" 果下科技的单一生产基地位于江苏无锡。截至今年上半年末，公司储能系统的年产能为907.8 MWh。上 半年产能利用率为116.7%。 制图/贝壳财经记者 朱玥怡 果下科技将营收结构的调整解释为对市场机遇及政策发展的动态响应，而非业务重心的根本性改变。公 司称，2023年起，中国推出多项支持能源储存发展的利好政策，创造了有利的监管环境，并推动国内需 求快速增长，于是公司选择在2023年及2024年通过提升产能及资源配置，扩大本地交付规模。 产品结构调整，一定程度上意味着毛利率下滑。 ...