年内最后一个超级央行周来袭！ 美联储料将降息、重启购债双管齐下

[ 美联储资产负债表在2022年触及近9万亿美元的峰值，随后伴随量化紧缩（QT）政策的实施，规模已 缩减了约2.4万亿美元。 ] 美联储资产负债表在2022年触及近9万亿美元的峰值，随后伴随量化紧缩（QT）政策的实施，规模已缩 减了约2.4万亿美元，这一过程从金融体系中抽走了流动性。最清晰的信号来自回购市场。近期，回购 市场的重要隔夜利率，如有担保隔夜融资利率（SOFR）和三方一般抵押品回购利率（TGCR），频繁 且剧烈地突破美联储政策利率走廊的上限，许多市场人士预计这种流动性危机年底还会时不时出现。这 表明银行体系内的准备金水平正从曾经的"充裕"滑向"充足"，并有进一步走向"稀缺"的风险。鉴于回购 市场的系统重要性，这种状况被认为是美联储难以长期容忍的，因为它可能削弱货币政策的传导效率。 在此背景下，美联储官员的近期表态也暗示了行动的紧迫性。纽约联储主席John Williams曾表示"预计 不久后我们将达到充裕的准备金水平"，而达拉斯联储主席Lorie Logan也指出"预计不久后恢复资产负债 表增长是合适的"。卡巴纳解读认为，"不久后"（will not be long）即指代12月的FOMC会议。 澳 ...