为何美债危机难以化解？

在支出刚性和收入减少大背景下，美国财政部的国债发行规模正不断创出新高。近期，美国财政部发行在外的国债余额首次突破30万亿美 元大关，这一规模几乎是2018年的两倍。 而截至11月，美国联邦政府债务总额已高达38.4万亿美元，这已无限接近41.1万亿的法定债务上限，随着"大而美"法案影响效应在2026财 年的逐渐兑现，美国政府的债务危机或进一步加剧。 这引发了市场对美国财政悬崖的担忧，毕竟2024年美国按现价计算的GDP，只有29.18万亿美元。按此折算，那么美国联邦政府债务总额 占GDP的比重为126.79%，这远超了国际通行的警戒线。 受持续增加的天量债务影响，美联储不得为财政赤字融资这一约定俗成的惯例已被打破。现有资料显示，为了解决大幅增加的政府开支， 美国财政部发行国债、美联储从二级市场购买国债的赤字货币化操作日渐公开化，这放大了市场对美债和美国财政危机的焦虑情绪。受此 影响，今年以来，全球三大主要信用评级机构相继下调了美国的主权信用AAA级(表示极低的违约风险)评级。 虽然从理论上来看，以赤字货币化为核心理念的现代货币理论(MMT)重新解读了货币与财政、债务之间的内在逻辑，认为应当通过功能性 财政解决 ...