中信证券：预计年内人民币有望偏强运行，汇率中枢或难突破7.0

来源：市场资讯 长期：2026年人民币有望温和升值，汇率中枢破7的行情或需要内外因素的进一步共振。一是因美日和 美欧货币政策差导致的美日和美欧利差收窄、美国财政等政策以及特朗普干预美联储独立性等措施导致 美元指数信用受损，美元指数偏弱运行的趋势或将延续。二是2026年央行有望继续保持张弛有度的汇率 政策，助力人民币保持相对韧性。三是若国内政策协同发力，并带动经济内生动能逐步修复，则内外部 因素有望形成较大的合力，对人民币汇率持续走升形成催化。 ▍总结：11月下旬以来，美元指数走软为人民币汇率创造了较为友好的外部环境，叠加央行中间价报价 释放的引导信号，人民币汇率逐步升至年内新高并实现"三价合一"。 展望后市：1）短期来看，考虑到市场对于美联储12月的降息预期已充分定价，同时国内政策性金融工 具和其他增量政策对于经济的提振效果仍有待显现，央行的稳汇率政策更多在于防止单边一致性预期， 预计年内人民币有望偏强运行，汇率中枢或难突破7.0。但考虑到年底结汇的季节性效应，不排除阶段 性突破7.0的概率；2）进入2026年，我们预计美元指数偏弱运行的趋势或将延续，为人民币汇率构成相 对友好的外部环境。同时央行稳汇率政策张 ...