东吴证券国际：首予均胜电子“买入”评级 目标价23港元

1、全球汽车安全三强之一，现金流修复进入新阶段。 东吴证券国际发布研报称，首次覆盖均胜电子（600699）(00699)，给予"买入"评级。预计2025-2027年 收入为626/670/719亿元，同比+12%/7%/7%，归母净利润为16/18/20亿元，同比+67%/12%/11%。考虑到 公司为AH两地上市的公司以及公司长期在机器人业务的估值弹性，因此综合考虑A/H的汽车零部件公 司，2026年平均估值水平为PE=18x，目标市值356亿港元，目标价为23港元。 东吴证券国际主要观点如下： 均胜电子是立足中国、布局全球的汽车科技供应商，业务涵盖汽车安全、汽车电子和机器人关键部件。 该行认为，公司正在从"Takata整合阴影"走向"全球安全现金牛+智能汽车Tier1+机器人第二曲线"的新阶 段，核心投资逻辑包括以下三点： 汽车电子板块围绕智能座舱、智能网联、ADAS/域控及新能源管理系统展开，已形成较完整的产品线和 平台化研发体系。在自主品牌加速智能化的背景下，公司凭借本土响应速度+全球项目经验，持续获取 中高端车型项目定点，并在中央计算单元(CCU)等关键域控产品上取得突破。新一代座舱域控、800V高 ...