财通证券：成本构筑建材护城河 新场景新业务打开空间

智通财经APP获悉，财通证券发布研报称，水泥国内供需长期或企稳，核心在供给收缩，新一轮供给侧 改革政策聚焦控产能、反内卷或有望成为限制水泥供给的因素之一。增量主要靠海外，非洲在竞争格 局、盈利空间、需求潜力方面更具优势。水泥具高股息的配置逻辑，且海外贡献增量业绩、国内价格止 跌回暖的基本面逻辑。 玻纤：传统看反内卷，高端看技术迭代 玻纤性能良好广泛应用于工业各领域，包括建筑材料(占25%)、交通运输(24%)、电子电气(18%)、能源 环保(14%)、消费品(8%)等。而传统领域方向，9月初，中国玻璃纤维工业协会发布了相关文件将反内卷 正式引入玻纤行业，未来玻纤粗纱价格中枢有望稳步向上;而新领域方向，随着人工智能技术和应用的 快速发展，AI服务器需求强劲，同时AI服务器需求摒弃了传统的电子布，转向低介电(LowDk)电子布， AI服务器不断地升级对低介电子布的要求不断提升，产品的迭代也带来价格的提升和企业单位盈利的 提升。 消费建材：复价持续推进，静待困境反转 拐点渐显，竞争减缓是大势所趋，前期白热化价格竞争下小企业亏损加剧、加速出清，龙头通过主动和 被动的方式提升集中度，其经营思路从提量转为高质量发展：1) ...