【锋行链盟】港交所IPO的定价机制及核心要点

港交所（香港联合交易所）的IPO定价机制以市场化为核心，强调通过投资者需求驱动确定发行价格，同时兼顾发行人与投资者 的利益平衡。其流程融合了国际通行的簿记建档（Book Building）和累计投标询价机制，并结合港股市场的特点设计了配售、 回拨、绿鞋等配套机制。以下是其核心要点： 4. 定价（Pricing） 二、核心要点 1. 市场化定价为主，弱化行政干预 港交所IPO定价完全由市场供需决定，监管机构（如香港证监会）不直接干预价格，仅要求信息披露充分。发行价需反映投资者 对公司价值的共识，避免"抑价"或"破发"过度波动（但实际中港股IPO仍存在一定抑价现象）。 2. 配售机制：国际配售为主，公开发售为辅 一、定价机制的核心流程 港交所IPO定价主要分为预路演（Pre-marketing）、路演（Roadshow）、簿记建档（Book Building）、定价（Pricing）四个阶 段，最终确定发行价格。 1. 预路演（Pre-marketing） 2. 正式路演（Roadshow） 3. 簿记建档（Book Building） 最终决策：在簿记截止后，主承销商与发行人基于需求账簿的最高可覆盖价格（即能吸 ...