日本突传黑天鹅，美降息、日加息！套息交易遭冲击，资产恐被抛售

美联储即将举行今年最后一次FOMC会议，决定是否降息。实际上虽然会还没开，但事情基本已能确定了，美国将在今年第三次降息，下调25个基点的联邦 基金利率。 相较于美国降息已早被市场预测的情况，日本央行的货币政策动向反而成为更具爆炸性的潜在变量。日本央行行长的鹰派言论让12月19日，日本提前实施超 预期加息的可能性大涨，这一决策或将引发全球金融市场的连锁反应。 日本作为全球第四大经济体，其货币政策的影响力远超经济体量本身，这源于日元作为全球主要套息交易货币的特殊地位。 以"渡边太太"现象为例，这群由日本家庭主妇构成的民间投资群体，通过"借入低息日元—兑换外币—投资海外资产"的杠杆模式，形成了规模庞大的跨境资 本流动网络。据日本银行统计，仅2024年日本家庭持有的海外证券资产就突破4000万亿日元，其中套息交易占比超过六成。 套息交易的底层逻辑建立在美日利差之上。自日本央行实施负利率政策以来，日元融资成本长期接近于零，投资者可以近乎零成本借入日元，转而投资美元 资产获取利差收益。这种"无本万利"的交易模式在2024年达到巅峰。 然而，2024年日本央行的首次加息打破了这一平衡。 先是在2024年3月将日本的政策利率 ...