中国互联网大厂，在海外找到「利润黑马」

2025年三季度财报季收官，中国互联网大厂的海外业务板块集体成为"利润黑马"——阿里国际数字商业 扭亏为盈，美团Keeta在香港提前实现单月盈利，腾讯海外游戏收入同比激增43%。 当国内互联网流量红利触及"边际收益递减"临界点，出海成为企业突破增长天花板的必然选择。但经历 过地缘波折与关税冲击，"不出海就出局"的口号已迭代为"无核心能力不出海"。 从电商，到本地生活，再到娱乐生态，中国互联网企业正在通过近一年的海外深耕，探索自身的发展理 念，也为全行业摸索出盈利之道。 一、跨境电商：利润修复，但价格优势将逐渐减弱 电商出海的上半场，是"低价引流"的零和博弈。下半场，则是供应链效率、合规和本土化的综合竞争。 2025年三季报中，在阿里巴巴总体利润下滑的背景下，阿里国际数字商业集团成为了阿里旗下各业务条 线中的亮点。财报显示，2025年第三季度，国际零售商业收入为280.68亿元，同比增长 10%，主要受来 自速卖通和其他国际业务的收入增长所带动。国际批发商业收入为人民币67.31亿元 ，同比增长 11%， 主要是由于来自与跨境业务相关的增值服务收入增长所致。 同时，阿里国际数字商业集团三季度的经调整净利润为1. ...