dbg markets：SK海力士谋划赴美上市，欲借ADR撬动韩国折价枷锁

据dbgmarkets的消息，在人工智能（AI）掀起的高带宽内存（HBM）需求狂潮中，SK海力士今年在韩 国股市的股价已狂飙225%以上，成为最亮眼的芯片明星之一。 然而，暴涨的K线并未完全抚平公司内心的"估值焦虑"——相比美光科技、台积电等已在美国挂牌的同 行，这家全球第二大存储芯片制造商仍被笼罩在"韩国折价"的阴影之下。 12月初，SK海力士在监管文件中首度松口："公司正在评估提升企业价值的各种措施，包括利用库存股 在美国股市上市的可能性，但目前尚未最终确定。"短短两行字，迅速点燃市场想象。 此前一天，《韩国经济日报》援引投行消息称，公司已收到多份方案，计划以ADR（美国存托凭证） 形式释出约2.4%的流通股，规模约1740万股，潜在募资额或达数十亿美元。 估值鸿沟背后的资本逻辑 尽管今年盈利屡创新高，SK海力士的市盈率仍较美光折让近三成。造成差距的主因之一，是大量只能 配置美股的被动资金、ETF及纯多头基金无法直接投资韩股。 一旦ADR挂牌，公司即可纳入MSCI美国指数、费城半导体指数等核心标的，瞬间打开万亿级别的"活 水"闸门。高盛在最新报告中测算，若ADR占比达到3%，SK海力士有望获得超过40亿美 ...