“十五五”应实施 人民币升值战略

[ 若以2015年"8·11汇改"为起点，到2025年上半年累计贬值约15%。 ] 过去二十多年，中国汇率政策会依据客观环境的变化而相机调整，具有很强的自主性和灵活性。当前和 未来一个时期，国际经济环境依然严峻复杂，人民币稳定运行的外部环境依然存在不确定性。未来应从 我国实际出发，对汇率政策做出新的布局，使人民币汇率合理回归，引导市场理性看待由基本面驱动的 汇率波动趋势，更好发挥汇率政策在经济高质量发展过程中的积极作用。 1 人民币汇率被低估了吗 近十年来，人民币对美元呈总体性贬值态势。若以2015年"8·11汇改"为起点，到2025年上半年累计贬值 约15%。这一时期，中国经济增速明显高于美国，经常账户连续多年维持较高顺差，国际收支基本面稳 健，外汇储备充足；相比之下，美国经常账户逆差持续扩张，财政赤字不断扩大，政府债务屡创新高。 同时，尽管人民币相对美元走弱，但对一篮子货币保持相对稳定。可见，这一时期，人民币的持续贬值 并非经济基本面的真实反应，而是短期市场情绪、单边预期和外部冲击叠加导致的过度反应。 再从相对购买力平价角度看，两国货币之间的汇率变动应大致抵消其通货膨胀率的差异。疫情后美国物 价一度大幅上 ...