铜价 明年走势或先扬后抑

今年以来铜价表现强势，虽有海外宏观利空干扰，但仅短期影响铜价表现。从具体盘面走势来看，铜价 在一季度走出了第一轮上涨行情，4月中旬的第二轮上涨行情更加流畅，并在年末加速上涨。 总结 2026年为"十五五"开局之年，电力用铜需求预计平稳增长，空调行业需求有所下降。2026年新能源汽车 产销将继续高速增长，汽车行业仍将为铜终端需求带来最有力的支撑。 综上所述，预计2026年铜价将呈现先扬后抑的震荡行情。 （来源：期货日报） 原料供应紧张 2025年铜精矿供应难言宽松。根据SMM数据，进口铜精矿加工费自1月24日当周起转为负值，且负值持 续扩大，4月末便降至-40美元/干吨。今年下半年，海外矿山运营不稳定因素明显增加，例如8月初智利 地震导致Codelco旗下El Teniente铜矿发生人员伤亡事故，9月初自由港旗下的Grasberg地下矿山的一个 生产区域发生大规模湿性矿料涌出事故。包括嘉能可、英美资源等矿山在内的多家矿山下调年内铜精矿 产量预期，虽有冶炼厂9—11月较大规模的检修，但加工费持续在-40美元/干吨的年内低水平徘徊。考 虑到铜精矿供应限制以及国内"反内卷"政策推进，2026年铜精矿供应难言宽松，如 ...