中泰证券钢铁业2026年策略：周期轮转 看好钢铁牛市

我国已进入经济转型期，钢材消费增速趋缓不可避免。但由于我国经济仍在发展过程中，城镇化建设尚 未完成，因此也不宜对房地产乃至全部用钢需求给予过分悲观的预期，叠加制造业用钢及新兴领域用钢 的增长，该行预计未来我国钢材需求将长期维持稳定，若后续钢铁供给可以持续压减，钢厂利润将明显 改善。 中泰证券主要观点如下： 原料端：供给弹性增加 废钢供需格局已趋于宽松，未来将持续压制铁水产量，限制原料需求，而供给端伴随着FMG新矿区及 西芒杜的投产，焦煤进口持续恢复，铁矿和焦煤供需紧张格局有望改善，未来铁矿石和焦煤中枢价格将 长期趋于下行，对钢厂利润的挤压将明显改善。 风险提示：国内外宏观经济波动等带来的风险;公司产能释放不及预期风险;原材料价格上行风险;研究报 告使用的公开资料可能更新不及时的风险;行业规模测算风险等。 2025年钢铁需求回升，行业利润复苏 智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，钢铁需求超预期，且未来有望长期维持稳定，而原料端供需 紧缺格局缓解，钢铁板块盈利未来有望回升，尤其是龙头企业高端品种比例不断提高进一步增厚利润。 特钢板块关注业绩良好的标的。受益于下游航空航天，油气开采、汽车等领域发展，特钢消费前景 ...