国信证券：制冷剂年底配额调整幅度较小 看好制冷剂产品长期景气度向上

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，2026年二代制冷剂履约削减，三代制冷剂配额制度延续， R32、R134a、R125等品种行业集中度高；三代制冷剂品种间转化比例同比增长，企业生产调配灵活性 提升，预计2026年主流三代制冷剂将保持供需紧平衡。制冷剂配额约束收紧为长期趋势方向，在此背景 下，看好R32、R134a、R125等主流制冷剂景气度将延续，价格长期仍有较大上行空间；对应制冷剂配 额龙头企业有望保持长期高盈利水平。此外看好液冷产业对氟化液与制冷剂需求的提升。 国信证券主要观点如下： 三代制冷剂：R32、R125、R134a较2025年初配额有所增加，R143a、R152a、R227ea有所减少，两次 年内配额调整比例合计上调至30%，供给在配额约束下更具灵活性 根据《2026年度氢氟碳化物生产、进口配额核发表》，2026年三代制冷剂生产配额总量为79.78万吨， 相较2025年初生产配额增长5963吨；三代制冷剂内用配额总量为39.41万吨，较2025年初增加4502吨。 分品种看，R32生产配额28.15万吨，增加1171吨，内用配额18.52万吨，增加770吨；R134a生产配额 21.15万 ...