中泰证券：料2026年航空供需格局持续改善 票价同比提升预期强

中国航空业：前三季度盈利，国际航线恢复较快。2025年1-10月，行业ASK/RPK同比增长6.1%/8.2%， 平均客座率85.12%，同比提升1.7个百分点。分公司看，各航司ASK及RPK同比增长，其中国际航线 ASK和RPK增速远高于国内(三大航国内航线ASK仅增长0%-3%，国际航线ASK增速13%-20%)。2025年 前三季度国航/东航/南航分别实现归母净利润18.70/21.03/23.07亿元，三大航有望实现全年盈利。 2026年航空展望：供需格局持续改善，票价同比提升预期强 供给端，2026年预计供给增速仍然较低。 智通财经APP获悉，中泰证券发布研报称，展望2026年，民航国内市场运力投放增速缓慢不改，需求将 延续温和复苏态势，推动客座率再创新高、票价趋势性上涨;国际市场将受益于免签政策以及企业出海 利好效应持续释放，需求乐观增长或比预期更强，从而带动量价表现持续向好。该行预计2026年将是民 航市场量价正循环效应持续显现并被市场广泛认知的一年;也是增长引擎逐步从国内市场切换到国际市 场，从而推动行业量价上涨的一年。 中泰证券主要观点如下： 2025年回顾：全球增速放缓，中国民航迎头赶上 ...