光控资本：中长期支撑本轮A股上涨的基础并未发生转变

美联储如预期在12月会议上降息25个基点，但对立降息的官员增至两人，显现进一步降息的门槛正在抬 高。与此同时，鲍威尔的表态并不强硬，加之美联储宣告将发动短期国库券（T-bills）购买操作，帮助 缓和了商场的忧虑。此前被充沛计入的"鹰派降息"预期出现回转，加剧了商场波动。展望未来，鉴于经 济与工作仍面临下行压力，估计美联储或将在2026年继续降息；但考虑到通胀黏性犹存，降息节奏趋于 放缓。1月或许按兵不动，下一次降息或在3月。 光控资本以为，9月以来，CPI继续上升主要依赖以下三个方面，一是菜价上升导致的食物项连累减 弱，二是扩内需方针下部分消费品和服务价格的上升，三是国际金价带动的黄金饰品价格上行。展望后 市，CPI上升需重视以下两个方面：一是随着南边本地菜逐渐上市、北方设备蔬菜供应增加，商场供需 紧张局面有望局部缓解，因而后续的蔬菜价格涨幅或许不及11月，考虑到猪肉对CPI的连累仍在延续， 鲜果价格增加较为平稳，食物CPI的连累或许略有放大。二是扩内需方针下部分消费品需求前置导致价 格出现走弱的态势，或需进一步扩展国补使用范围，并强化服务消费相关方针，才干更继续地带动消费 品和服务价格上升。考虑到"十五五 ...