中国银河证券：11月挖机内销增速+9.1% 看好行业继续保持内外销向上良好态势

中国银河（601881）证券发布研报称，11月挖机内外销增速较10月环比均增长，行业内外需共振向上态 势明确。10月风电水电驱动的非挖板块复苏态势持续;海外，一方面，欧美需求有所恢复，澳非拉矿山 机械需求保持强劲，另一方面，24年国内品牌出口量占全球(不含中国)需求比例为19.2%，尚有较大提 升空间。该行看好中国工程机械行业继续保持内外销向上的良好态势。 11月国内开工小时数同比仍走弱 10月小松海外开工小时数：北美和印尼同比下滑，欧洲和日本同比回暖。协会数据，11月工程机械主要 产品月平均工作时长为84.2小时，同比下降13%，环比增长4.08%;主要产品月开工率为56.5%，同比下 降12.1个百分点，环比增长1.5个百分点。据小松官网，2025年10月北美、欧洲、日本、印尼小松挖掘机 开工小时数分别为72.9h、80.9h、48.2h、219.3h，同比增速分别-2.9%、+2.1%、+4.5%、-0.3%。 1-10月挖机出口额同比25.9%;世界级铁矿西芒杜铁矿投产 1)1-10月我国挖掘机出口总额85.2亿美元，同比增长25.9%。比利时、菲律宾、马里市场当月同比下降， 印尼、俄罗斯、几内亚市场 ...