美联储强势回归短债市场 华尔街紧急上调购债规模预期

美联储宣布自本周五起每月购买400亿美元美国国库券，规模高于市场此前预期，此举旨在通过补充银 行体系准备金来缓解短端利率压力。这一举措立即引发华尔街各大行对2026年美债供给预测的全面修 正，并推动短端借贷成本普遍下行。除了新增的准备金管理操作(RMP)，美联储也将在12月通过机构债 到期再投资购买约144亿美元的国库券，以进一步加强对资金市场的支持。 策略师也指出，美联储比2019年更谨慎地管理准备金回归"充足"水平的阶段，体现出避免资金市场失序 的强烈意图。部分机构如RBC认为，此举"更像在吸收财政部发行量"，美联储与财政部实际上正在共同 处理资金市场的同一问题。 尽管流动性环境将改善，不少机构警告年末资金市场波动仍难避免。CIBC指出，12月的购债规模仍不 足以覆盖季末隔夜资金需求，因为银行通常会在年底收缩资产负债表，导致回购市场流动性趋紧。富国 银行也表示，美联储的积极操作虽能让市场"没那么动荡"，但并非万能药，短期内资金压力仍然存在。 根据SMBC日兴证券的分析，如果银行准备金在明年1月底前被推升至3万亿美元以上，SOFR利率将更 贴近准备金利率(IORB)，联邦基金利率可能因此下行约两个基点。不过 ...