【UNforex本周总结】美联储降息并购券入场 市场进入“流动性+估值”博弈阶段

本周市场核心逻辑围绕三大因素：美联储周中降息25个基点并重启短端国库券购入（RMP），重塑短 端利率与流动性格局；就业与通胀数据呈现混合信号，引导政策路径重新定价；地缘风险与央行持续增 持黄金，为金价提供结构性支撑。在这些力量交织下，美元承压下行，美债短端收益率回落，黄金高位 震荡，美股在流动性提振与板块分化中呈现分化行情。 美联储本周以微弱多数票下调联邦基金利率25个基点至3.50%–3.75%，同时启动准备金管理购买 （RMP）月度操作，每月约400亿美元，并对到期机构债进行再投资。这一组合动作既延伸货币政策工 具，也直接缓解短端融资压力。多家投行上调2026年美债供应与美联储购债预期，预计短期国债供需格 局将被重塑，短端收益率回落趋势将延伸至掉期利差及SOFR-FF基差交易。 美国本周数据呈现分化格局：就业端显示疲软，ADP与初请数据走低，首次申请失业救济人数显著上 升；而部分通胀指标（如核心PCE）仍维持历史高位。因而，美联储在降息的同时强调未来降息节奏可 能趋缓，形成"鹰派降息"框架。点阵图与鲍威尔会后表述成为美元与美债价格重新定价的核心依据。 在美元承压和短端利率走低的背景下，黄金表现坚挺，本周多 ...