财信研报:坚持内需主导，宏观政策更加积极有为

children 图片说明:财信证券首席经济学家袁闯，执业资格编号：S0530520010002 三是实施适度宽松的货币政策。会议提出要实施"适度宽松的货币政策"，货币政策宽松取向不变，2026年降准降息仍值得期待，但力度及节奏还需观察。会 议提出，"把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机 制"。当前，我国物价仍然处于低位、GDP平减指数持续为负，被动抬升了我国实际利率水平，抑制了居民及企业的中长期信贷需求。预计2026年货币政策 仍将继续发力，推动实际利率继续下降，进一步疏通"宽货币"向"宽信用"的传导过程；同时配合"反内卷"和扩内需的政策，推动经济稳定增长的同时，促进 物价合理回升。近期，央行行长潘功胜在人民日报撰文《构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系》，强调"要把握好货币政策的力 度、时机和节奏，更加注重做好跨周期和逆周期调节"，"重点需要处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部等三方面关系"。在多重目标考量下， 2026年货币政策的适度宽松力度或不会超过2025年，但综合政策效能将进一步强化 ...