上市即巅峰？摩尔线程75亿理财引争议

一、事件始末：从"国产GPU第一股"到理财争议 2025年12月5日，摩尔线程以"国产GPU第一股"的身份登陆科创板，首日股价暴涨425%，市值突破2800亿元，中一签浮盈超28万元，创下年内新股神话。然 而，上市仅一周，公司公告宣布拟使用最高75亿元闲置募集资金购买保本型理财产品，瞬间引发市场轩然大波。 争议焦点直指两点： 募资用途的合理性：投资者质疑，募资本应用于研发，为何转身投入理财？是否偏离科创板"硬科技"定位？ 高估值的泡沫风险：公司尚未盈利，市销率高达873倍，远超行业水平，是否存在资本炒作？ 摩尔线程紧急回应称，75亿元仅为额度上限，实际金额将动态调整，且理财收益将反哺研发。但市场情绪已受挫，次日股价暴跌13.4%，市值缩水超500亿 元。 技术差距：公司AI芯片性能仅为英伟达H100的1/123，生态开发者数量不足后者1/30。 二、争议背后：合规性、信心与市场逻辑的碰撞 1. 合规性：规则允许，但时机敏感 根据《上市公司监管指引》，闲置募集资金可投资保本型产品，摩尔线程的操作完全合规。但合规不等于合理——公司IPO募资80亿元，其中75亿元被归 为"闲置"，且理财期限长达12个月，引发对募投 ...