2026年美国经济展望

虽然不能排除第二种情境（短期、浅度衰退和缓慢复苏），但其发生可能性低于上一个。关税的影响往 往会滞后显现，这意味着美国的贸易政策仍可能推高通胀，从而侵蚀实际工资，进一步削弱消费者信 心。目前已经出现了所谓"K型经济"的说法，就是高收入家庭欣欣向荣，低收入家庭举步维艰。企业信 心也可能受到打击，尤其是在对人工智能泡沫的担忧导致股价大幅回调和资本支出放缓的情况下。但即 使在这种较悲观的情况下衰退也会很短很浅，因为美联储会更积极地降息，财政当局可能会采取额外刺 激措施来支持经济复苏。 最后也不能排除一路上行、不着陆的情境，因为最近的一些指标表明经济比许多人之前想象的更具韧 性。比如招聘明显放缓的原因可能是特朗普政府打击移民导致劳动力供应下降，以及崭新或最近采用的 技术带来的早期生产率提高。紧张的产品和劳动力市场将提高工资水平，促进整体增长，而核心价格通 胀率（不包括食品和能源）仍将接近3%。在这种情况下，那些担心经济过热的联邦公开市场委员会利 率制定者将占据上风，只要高于潜力的增长和高于目标的通胀持续存在，美联储就可能不会降息。 尽管如此，最后这种情境并非基线（最有可能），因为近期有其他指标表明经济确实有所疲软。此 ...