氯碱双雄触底反弹？创新低后，重要信号浮现

"跌跌不休"的氯碱化工市场终于迎来"喘息"之机，继PVC期价跌破2015年低点、烧碱期价创上市以来新 低后，12月15日两大品种均出现反弹行情，烧碱主力合约涨幅达3.32%；PVC期货主力合约也在触及 4241元/吨的历史低位后止跌回稳。令市场关心的是，这场超预期的下跌是否已触底？此次反弹背后又 藏着哪些底部信号？ 采访中，期货日报记者了解到，此次氯碱品种的持续走弱市场早有预期，但跌幅之深却超出多数参与者 判断。两大品种的下跌逻辑虽各有侧重，但"高供应、弱需求、高库存"的共性矛盾贯穿始终。 "PVC的矛盾激化核心在供应端。"一德期货分析师张丽表示，上半年PVC还处于良性去库周期，自去年 11月开启的去库趋势延续至5月底，高库存矛盾有效缓解，西北地区企业甚至从微亏转向微盈，但6月后 形势急转直下，春检结束后存量开工同比偏高，叠加8月后135万吨新增产能兑现，形成"存量+增量"双 杀格局，供应大幅放量。 需求端则缺乏支撑。尽管2025年1—10月PVC粉出口同比增加49%，但11月后出口略有回落，而占需求 65%的地产端持续低迷，2025年1—7月全国房屋新开工面积同比下降19.4%，下游管材、型材企业开工 率仅 ...