大豆 南美丰产预期难以撼动

上周M2601—M2605、M2603—M2605价差明显走扩，今日M3—5态势依旧较强，涨至330元/吨上方， M1—5于250元/吨附近盘整。外盘与之对应的是巴西基差坚挺，特别是近月，内盘则是传海关延长大豆 通关时间，以及大豆拍卖成交价格贵但成交尚可。 由于CBOT大豆的大幅下跌，巴西的基差出现了明显走强，上周五2月FOB价格周度上涨21美分，总体 一口价小幅下跌，但从买盘价差上看，周度上涨8美分。买卖价差较大，难以成交。近月比起远月，相 对于美豆具有更高的性价比，需求方面会有一定的支撑。且在新作大规模丰收前，旧作几乎没有供应压 力。从榨利的角度看，巴西3月船期对于中国的压榨利润已经开放，预计会对巴西的贴水有一定的支 撑。 2.USDA最新的12月份报告，未对美国国内供需平衡表进行任何调整。较好的天气下，南美2025/2026季 大豆丰产可能性大，美国大豆在溢价南美的情况下，出口可能持续承压。 3.今年6月中旬EPA已公布了未来两年美国生物燃料的掺混量草案，一般经过一段时间的公众意见征求 后，12月会公布最终方案，但本周有媒体透露目前EPA还在斟酌公众的意见，最终方案很难在今年公 布。 4.阿根廷再次下调 ...