人民币温和升值牵动货币市场连锁反应

升值逻辑：内外因素共振下的必然选择 人民币此次温和走强并非孤立现象，而是全球货币政策分化、国内经济基本面稳固与季节性需求叠加的结果。从外部环境看，美联储12月11日宣布将联邦基 金利率下调25个基点至3.5%-3.75%，这是其年内第三次降息，直接引发美元指数持续下行——截至12月16日，美元指数已从100关口跌破至98.1784，非美货 币普遍迎来升值窗口，人民币顺势承接这一趋势。 内部支撑同样坚实。11月国家统计局数据显示，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，服务业生产指数增长4.2%，社会消费品零售总额达43898亿元，经 济延续稳中有进态势，为汇率提供了基本面托底。叠加年底企业结汇需求集中释放，前期累积的外汇敞口加速平仓，进一步助推人民币季节性走强。业内专 家指出，这种"美元走弱+结汇升温"的双重驱动，构成了本轮升值的核心逻辑，且与中美利差走势无直接关联——12月以来10年期美债收益率上升17个基 点，中美利差倒挂幅度反而扩大，更凸显人民币升值的独立性。 市场共振：流动性格局与利率生态的双重重塑 文 | 人民币杂志 大河 2025年12月的外汇市场上，人民币以"温和而坚定"的姿态引发全球关注。12 ...