何小鹏：当前没有AI泡沫，未来AI的市场有着巨大机遇

2025年下半年，AI泡沫的讨论从边缘话题演变为市场焦点。美股前10大市值的公司，已有8家是AI相关 科技公司，AI集中度远高于互联网泡沫时期。 资本流动更是呈现极端化特征。一方面，科技巨头开启"军备竞赛"，另一方面，机构投资者纷纷获利了 结。一时间，"泡沫论"甚嚣尘上。 他还以自动驾驶举例，因为可以快速从百万人的驾驶习惯中学习，所以会看到很快可以比大部分人开车 更好更安全，以及出现全新的涌现能力，但是这些并不是真正的创造力。 在何小鹏看来，"真正的AGI还需要很多能力，例如从多模态到世界模型（类似我们的知其所以然，或 者类似自动驾驶世界模型的左右互搏学习的升级版），例如持续学习，例如长时序洞见和规划能力等都 还没有完全到来，可能还需要数年时间以及等待部分底层能力的再次提高。" 何小鹏对于AI泡沫等方面的看法，与当前行业的不少分析类似。 瑞银证券报告显示，中国互联网龙头资本支出占收入比例（10%）显著低于美国同业的27%。在应用 端，垂直领域存在较高的服务能力壁垒，头部公司主动将AI功能整合至自有应用中。 12月17日，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在朋友圈分享了自己在美国出差后的一些感受，谈到对机器 人、AI ...