明天，日本加息“板上钉钉”，市场聚焦“下一步如何加”？

日本央行本周五料将基准利率上调至三十年来最高水平，这标志着该行对实现稳定通胀目标的信心增 强。市场关注的焦点已从"是否加息"转向"未来加息路径如何演绎"。 日本央行行长植田和男及其委员会成员可能会在为期两天的会议结束时，将隔夜拆借利率上调25个基点 至0.75%。自植田和男本月早些时候发出加息临近的罕见明确信号以来，由于薪资增长势头保持良好， 且美国关税造成的破坏小于预期，市场对加息的预期持续升温。这是自植田和男任期开始以来，接受彭 博调查的日本央行观察人士首次全员预测会加息。 由于加息已被市场充分消化——隔夜指数掉期显示交易员认为加息的可能性约为95%——投资者的焦点 已转移至未来的政策路径。若日元汇率跌向1美元兑160日元的关键门槛，可能会迫使金融当局再次考虑 干预汇市，而任何过度的鹰派信号又可能重新点燃债券收益率的急剧上涨，这可能会令正在编制下一财 年预算的首相高市早苗政府感到不安。 此次加息将使日本的利率达到自1995年以来的最高水平，这将标志着日本经济彻底走出泡沫破裂后长达 数十年的停滞期。随着经济进入截然不同的阶段，植田和男实际上正踏入未知领域，他可能希望在规划 后续路径时保持最大的灵活性。 市场 ...